Svenska kronans fortsatta kräftgång

En parameter som är viktig för svenska konsumenter och producenter i den nordiska elmarknaden är växelkursen mellan euro och kronan. Då elbörsens finansiella terminer handlas i euro medan konsumenter betalar och producenterna får betalt i kronor har vi alla en valutarisk som ska hanteras.

Självklart har hydrobalansen, områdespriser och MC kol större påverkan på det totala elpriset men växelkursen kan bidra positivt eller negativt.

Under finanskraschen 2008-2009 tappade svenska kronan till rekordnivåer för att under februari 2009 sätta All-time-high på 11,7860. Orsaken var panik på finansiella marknaderna där investerare flydde alla riskabla investeringar, där Sverige måste räknas in på grund av vår relativt lilla ekonomi, till säkrare investeringar så som amerikanska statsobligationer.

Ironiskt nog var det just det som gav en skjuts för Sverige där svensk exportindustris konkurrenskraft förbättrades markant jämfört med europeiska konkurrenter.  Åren efter så uppvisade Sverige allt bättre makroekonomiska data och den svenska kronan började stärkas. Under 2010-2012 var läget inom EMU på bristingsgränsen och farhågor för att den monetära unionen skulle implodera var väl befogade. Således sökte internationella investerare återigen sig mot säkrare placeringar och nu letade man något högre avkasting där svenska stats- och bostadspapper framstod som en av få lysande stjärnor på en annars mörk himmel.

I mitten av 2012 höll ECBs ordförande Draghi sitt berömda tal där han lanserade LTROs och sa ”Whatever it takes”. ECB var bakbundet av politikerna inom EU men marknaden tog honom på orden och litade på att de var fast beslutna att rädda EMU vad det än skulle kosta. När så risken att EMU skulle ramla isär reducerades så kom investerarna tillbaka och euron började stärkas speciellt mot den amerikanska dollarn då FED körde vidare med sin aggressiva kvantitativ lättnad (stödköp av obligationer för att pressa ned räntorna).

Sedan dess har EURSEK gått i en uppåtriktad trend för att nu under hösten tagit allt snabbare steg uppåt. De faktorerna som pressat den svenska kronan har varit många de sista månaderna; ett osäkert parlamentariskt läge, sämre markoekonomisk data, flöden ur Sverige på grund av PPM placeringar, samt förväntningar om en väldigt duvaktig Riksbank.

Så i morse kom Riksbanken med sitt uttalande där de lät reporäntan ligga kvar på 0% och sköt första räntehöjningen  ett kvartal längre ut i tiden (nu tror Riksbanken på 25bp höjning Q4 2016). Men ekonomer tror fortfarande att Riksbanken överskattar inflationsprognoserna och att de kommer bli tvingade att skjuta vidare på höjningarna till senare tillfälle. Riksbankens protokoll kommer offentliggöras den 8 januari och där kan vi läsa om de har diskuterat några extra stimulanser i form av negativ reporänta och eventuella okonventionella lättnader (att likt FED, BoE, BoJ att köpa bostads- statsobligationer.)

Rent tekniskt sett så är vi i toppen av en kilformation. Denna typ av uppåtriktade kilar som avsmalnar ska enligt skolboken brytas nedåt. Så en målkurs sett på 6-9 månader kan vara 8,80/9,00. Men mycket kan ske under vägen dit.

2015 kommer bli ett intressant år sett ur ett makroekonomiskt, finansiellt och valuta- och ränteperspektiv.

 

//Patrik

16 december 2014 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!