Short covering på kolet

Den senaste tiden har pristrenden för kolet minst sagt reverserats och i närtid närmaste explosionsartat tagit nya höjder. Priset har stigit 63% sedan botten nåddes den 10 februari. Den fundamentala orsaken är så klart att nedläggningar av gruvor nu till slut börjar bita på utbudssituationen samt en del utbudsstörningar. Men i tillägg till det har de finansiella kontrakten dragit än mer än de fysiska vilket indikerar en desperation att täcka sina korta positioner i en stigande pristrend. Det florerar rykten om att det är en större finansiell aktör som har sålt köpoptioner, vilket i kort innebär att de förlora pengar för varje cent kolet stiger. I ett försök att minimera förlusterna blir de alltså tvingade att köpa finansiella terminer för att täcka dessa förluster. Om det är sant eller inte vet vi så klart inte men att vi ser att finansiella aktörer uppvisar ett visst mått av panik är tydligt med tanke på det otroligt starka köpsentiment som råder. Detta har lett, tillsammans med en minskad oro för Brexit och en större generell riskaptit som även avspeglar sig på en svagare USD, en markant stigande marginalkostnad för kolkraft som i skrivande stund för YR-17 ligger på 27 EUR/MWh. För att sätta det i relation så handlar tyska år-17 på 28,10 och vårt yr-17 på 23,70. Givet att hydrologiska balansen skulle försvagas i detta läge finns det alltså fortsatt uppsida på prisbilden, men med ovanstående resonemang ser vi en risk/chans för att kolet snart kommer att i alla fall plana ut i pris. Om vi vänder blickarna mot frontkontrakten så är de i sedvanlig ordning mer exponerade för skiftningar i vädret där vi nu ser ut att gå mot en relativt lång tid, så långt vi kan se i prognoserna, att vi går mot en mer tydlig sydvästströmsdominerad vädertyp vilket typiskt sett leder till ökad nederbörd och vind. Vilket på sikt skulle kunna dämpa spotpriserna och få en fallande prisspiral. Som vanligt så är vädret svårt att sia om på sikt så det gäller att vara med i uppdateringarna speciellt då vi nu har ett relativt kraftigt underskott i den hydrologiska balansen. Men om vi sticker ut hakan så känns nedsidan mer trolig än det motsatta trots det otroligt starka bränslekomplexet. 

 

21 juni 2016 av Patrik Åberg

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!