Risk off sentiment råder på de globala marknaderna

Efter siffor som visade att den kinesiska utrikeshandeln kom in 10% lägre än förra året och 3% lägre än förväntat försvagades Yuanen och de asiatiska börserna föll. Som lök på laxen publicerades ”FED Minutes”, det vill säga protokollet från förra penningpolitiska mötet från den amerikanska centralbanken, där det var tydligt att åsikterna går isär gällande tidpunkten för en framtida höjning av den amerikanska styrräntan. Tre av tio ledamöter ville höja redan förra mötet med 25 punkter och ett flertal utryckte att de tyckte att det var en ”close call”. Detta uppskattas så klart inte av aktiemarknaderna som lever på den dopningen via artificiellt låga räntor. 

För svensk del, så har Riksbanken varit tydliga med att de inte kommer tolerera att inflationen faller igen. Men tyvärr är det precis det som har skett under de senaste sex månaderna. Därför har marknaden återigen börjat spekulera i en ytterligare räntesänkning med 10 räntepunkter kanske redan i oktober samt en förlängning och/eller utökning av QE programmet till juni 2017. Dessutom har BNP börjat minska. Tillväxten i den inhemska ekonomin har varit mycket god under de senaste åren och lett till arbetskraftsbrist inom vissa sektorer. Historiskt sett har detta lätt till löneinflation men detta har inte skett hittills. Export industrin som är lönesättande i Sverige har inte utvecklats alls på samma sätt som den inhemska ekonomin, utan istället kämpar med svag efterfrågan och hård konkurrens från utlandet. Detta har lätt till en modest löneutveckling på 2% per år vilket inte har drivit upp inflationen som Riksbanken kämpar så hårt för. På grund av den svaga omvärlden har inte heller någon importerad inflation bidragit. Därför tror att fler nu på att Riksbanken återigen måste bekänna färg och stimulera mera vilket kommer leda till en ännu svagare svensk krona.

Om vi går över till de energirelaterade råvarorna så verkar oljan slutligen lugnat ned sig efter OPEC publicerade att produktionen är den högsta på 11år och antalet riggar stiger åter i USA. Köpintressena i kolet består än så länge då Kina fortsätter att importera och diverse utbudsstörningar råder, samt att vi går in i en kallare årstid både i Europa och i Kina.

Den nordiska elmarknaden påverkas så klart av de styva bränslemarknaderna och att den hydrologiska balansen är nära kritiska nivåer (-20,5 TWh inkl prognos). Så känsligheten är stor och marknaden nervös. Dock handlar vår Q1 på ungefär samma nivå som dess tyska kompis så marknaden måste tro på att underskottet ska bli större för att handla det nordiska kontraktet över det tyska, vilket med andra ord innebär import från kontinenten under Q1 perioden

 

13 oktober 2016 av Patrik Åberg

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!