Regleringsbonanza

Trogna läsare har säkert noterat att antalet blogginlägg gått ner under våren och försommaren. Detta beror inte på att vi prioriterat ned bloggen utan helt enkelt på att marknaden fullständigt tappat farten. Utan prisrörelser finns det inte så mycket att skriva om. Tittar vi på det närmaste kvartalskontraktet, så skiljer det bara drygt 4 euro mellan högst och lägst omsatt de senaste 5 månaderna. Detta är en väldigt liten prisrörelse i ett historiskt perspektiv där den nordiska elmarknaden tillhört de mest volatila marknaderna i världen. Tittar man på grafen nedan ser man att så långa perioder med små prisrörelser är svåra att hitta. 

Närmaste kvartalskontrakt (source: Eikon)

Närmaste kvartalskontrakt (source: Eikon)

Anledningen till de små prisrörelserna är att de mest prispåverkande faktorerna, hydrologin och marginalkostnaden för kolkraftproduktion, endast har visat på marginella förändringar. I de få fall de faktiskt börjat röra sig åt något håll, så har det varit åt motsatta håll från varandra.

Vi har ju också en situation där ett antal faktorer slagit negativt på omsättning och likviditet i marknaden som helhet. Nya regelverk har gjort det dyrare för aktörer att handla på elbörsen. Detta driver de minsta bolagen in i händerna på banker och stora energibolag. Dessa större aktörer kan netta ut sina flöden mot varandra utan att omsätta allt på elbörsen. Låga priser och förhållandevis små prisrörelser under en lägre tid har också generellt minskat behovet för prissäkringar i marknaden. Konsumenter verkar tro på fortsatt låga priser medan producenter sitter och hoppas på högre priser. Små prisrörelser och låg omsättning skrämmer också bort rena finansiella aktörer som vill skapa avkastning, exempelvis hedgefonder. Allt detta sammantaget ger en ond spiral med fallande omsättning och ännu högre handelskostnader som följd.

Större prisrörelser behövs för att bryta den onda spiralen. Vi behöver också få ett trendbrott i den regleringsbonanza som rått sedan finanskrisen 2008. Jag har sagt det förut och jag säger det igen, andemeningen med regelverken som sköljt över oss i kölvattnet av finanskrisen är god. Ökad transparens och minskade systemrisker i marknaden är något som vi alla eftersträvar. Många av regelverken som implementerats de senaste åren har dock istället lett till raka motsatsen. Vad vi behöver just nu är en revidering av regelverken, där barnsjukdomar tas bort och regelverken istället kan stödja en välfungerande marknad där alla aktörer, små som stora, har sin naturliga plats.

//Jens

 

27 juni 2017 av Jens Nordberg

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!