Rangehandel!

Alla som någon gång suttit och handlat en marknad, vare sig det är aktier, räntor, valutor eller råvaror, känner igen sig i frågeställningen – Befinner vi oss i en trend eller en range? En trend är ju uppåt- eller nedåtriktad och karaktäriseras av successivt högre toppar alternativt successivt lägre bottnar. En range, eller ett prisintervall på svenska, kännetecknas ju istället av upprepade toppar och bottnar på samma prisnivåer. Se nedan typiska grafer för en trendande marknad respektive en rangemarknad.

    Range  – Uran          Source: Bloomberg

           

 

Den nordiska elmarknaden har med korta undantag befunnit sig i en nedåtriktad trend sedan maj 2011. Det är ofta lätt att i efterhand uttala sig om en marknad har trendat eller handlat i en range men det är desto klurigare att förutsäga i förväg hur marknaden skall bete sig. Vi har under de senaste åren gång på gång i den här bloggen tjatat om hur priserna skall falla (http://dinel.se/om-din-el/blogg/borsbloggen/dates/2013/7/saljtillfalle/, http://dinel.se/om-din-el/blogg/borsbloggen/dates/2013/4/nulagesanalys/, http://dinel.se/om-din-el/blogg/borsbloggen/dates/2012/11/orimligt/, http://dinel.se/om-din-el/blogg/borsbloggen/dates/2011/11/halvvags-till-halveringen/, http://dinel.se/om-din-el/blogg/borsbloggen/dates/2011/9/halvering-skamtar-du/,). Nu anser vi dock att fundamenta talar för en rangemarknad under 2014.

 

Terminspris År 2015 Nasdaq OMX Commodities                                                                      Source: Bloomberg              

 

 

Marginalkostnad för kolkraftproduktion                                                                  Source: Bloomberg

 

 

 

Den hydrologiska balansen                                                                                       Source: Bloomberg

 

Vad krävs för att jag skall tro att vi går från en rangemarknad till en trendande marknad då? Jag vill exempelvis se en hydrologisk balans som går utanför +/- 20 TWh innan jag börjar fundera på en väderdriven trend. Alternativt vill jag se politiker som för omväxlings skull fattar några tuffa beslut. Det kan handla om ett avslut på den konstgjorda andningen för den skuldsatta världsekonomin. Detta skulle initialt vara tufft och trycka ner både börser och råvarupriser till nya bottennivåer, men med en lägre skuldsättning skulle vi återigen kunna börja se ljust på framtiden och hoppas på en riktig konjunkturuppgång utan de strukturella problem som vi har idag. Andra tuffa beslut som skulle kunna ge en trendande marknad är en riktig räddningsaktion för marknaden för utsläppsrätter. Den nu beslutade backloadingen kan jämföras med den konstgjorda andningen som centralbankschefer ägnar sig åt för att få fart på världsekonomin. Den hindrar ett fritt fall, men den löser inte de strukturella problemen med ett kraftigt utbudsöverskott av utsläppsrätter.

//Jens

24 februari 2014 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!