Oroliga tider

I tisdagens blogginlägg skrev jag att bränslepriserna i hög grad kommer avgöra riktningen på elpriset. Vad ska vi då tro om den fortsatta utvecklingen på bränslepriser? I stort sett samtliga bränslen bottnade i mitten av februari för att sedan gå in i en svagt stigande trendkanal till början av juni. Där började utvecklingen dock spreta en del. Oljepriset har övergick i en svagt fallande trendkanal medan priset på utsläppsrätter tappade en hel del i samband med Brexit och har egentligen inte återhämtat sig sedan dess. Kolpriset, däremot, hade bara en ytterst tillfällig dipp i samband med Brexit och befinner sig fortfarande i en intakt stigande trendkanal sedan botten i februari. Gaspriset har betett sig betydligt mer ryckigt och handlas egentligen på ungefär samma priser som för en månad sedan.

Summa summarum så är dock marginalkostnaden för kolkraftproduktion upp nästan 8 EUR/MWh sedan mitten av februari. Det som sticker ut är kolpriset, som egentligen inte haft någon rekyl att prata om sedan bottennivåerna i februari. Jag tror, som många andra, att vi inte på många år kommer uppleva lika låga kolpriser som vi såg i februari. Kol är förmodligen den energiråvara som bäst hunnit anpassa sig efter det stora utbudsöverskott som rått det senaste året. En balansering av utbud och efterfrågan är på gång. I det kort perspektivet, finns det dock fortfarande stora risker i omvärlden som skulle kunna initiera en prisrekyl. Det är inte bara en andravåg av oro från Brexit som hotar, utan överhettade husmarknader (i bl. a. Kina) och en orolig period inför höstens val i USA är nedåtrisker som inte kan negligeras. Rent generellt så verkar vi tyvärr befinna oss i en orolig tid med protektionism, nationalism och krig på många håll. Dessa är med andra ord tider då man bör hålla utkik efter svarta svanar (oväntade händelser).

Förmodligen behövs inte ens en svart svan för att en prisrekyl i kolet skulle kunna realiseras. Rent tekniskt så har kolpriset nu återhämtat 23,6% av prisfallet som inleddes i april 2011. Detta är ett ganska starkt så kallat fibonacci-tal (googla på Leonardo Fibonacci eller Fibonacci-tal om du vill förkovra dig i ämnet) som skulle kunna tala för en snar rekyl. Skulle en rekyl initieras, så kan vi nog förvänta oss en rörelse runt 5 USD/ton. Backas rörelsen upp av någon form av fundamental nedåtrisk (nämnd ovan) skulle rekylen kunna bli så pass stor som 10 USD/ton. Detta får man sätta i relation till att kolpriset gått upp drygt 20 USD/ton sedan februari.

//Jens

 

21 juli 2016 av Jens Nordberg

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!