Orimligt!

Vi har då och då under hösten pratat om riskpremien som ligger i marknadspriserna för vintern (Q1-13). Det normala i ett läge med den goda hydrologi som för tillfället råder, är att spotpriserna under varma dagar med mycket vind ligger en bra bit under mc kol (den rörliga kostnaden för att producera el i kolkraftverk), medan de under kalla dagar med lite vind kommer in i närheten av mc kol. Detta har vi också fått klara bevis för under oktober och november där spotpriserna rört sig mellan 28 och 38 EUR/MWh (då vi haft mc kol i intervallet 36-38 EUR/MWh). Det genomsnittliga spotpriset under exempelvis Q1-13 torde då vara mc kol minus några euro. Skillnaden mellan detta pris och det nuvarande marknadspriset för Q1-13 utgörs av en rispremie. Denna riskpremie består framförallt av rädsla för extrem kyla à la vintrarna 2009-2010 och/eller extremt kärnkraftsstrul. Hur stor denna premie speglas av hur stor rädslan är bland marknadsaktörerna.

Till att börja med kan vi konstatera nuvarande marknadspris tyder på extremt rädda marknadsaktörer. Man skulle till och med kunna sticka ut hakan och säga att nuvarande marknadspriser i stort sett redan diskonterar en ny rekordkall vinter med rekordmånga reaktorer ur drift under större delen av vintern. Marknadspriset speglar med andra ord ett ganska extremt scenario. Jag tänkte dock inte fördjupa mig ytterligare i detta under detta blogginlägg utan tänkte istället fokusera på hur denna rispremie rent teoretsikt borde ha fallit under hösten i takt med att vi närmar oss leverans.

I grafen nedan försöker jag illustrerar detta. Den röda linjen visar hur mc kol rört sig för Q1-13 under hösten. Den vita linjen visar hur marknadspriset för Q1-13 rört sig under hösten. Den gula prickade linjen visar mc kol minus 2 EUR/MWh (detta är ungefär var spotpriserna hamnat i förhållande till mc kol under okt-nov). Avslutningsvis skall den prickade vita linjen illustrera hur marknadspriserna rent teoretiskt borde falla fram tills att leveransen av Q1-13 börjar. I detta perspektiv ter sig det nuvarande marknadspriset ganska orimligt, eller hur?

//Jens

15 november 2012 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!