Marknadsanalys

Hydrologi & väderprognoser

Den hydrologiska balansen är kring det normala för årstiden. I skrivande stund ser vi ut att få ett skifte mot mer dynamiskt väder, med något mer nederbörd än normalt och kring normala eller strax under normala temperaturer. På lite längre sikt, vilket så klart är osäkert, ser det ut som att det semidynamiska vädret fortsätter. Det ser inte ut att bli något ihållande högtryck under juni månad.

Hydrologi

Marginalkostnaden för att producera el via kolkondens

Kolpriserna håller sig i den över delen av prisintervallet kring 68-70 USD/ton. Fundamentala orsaker har varit en större efterfrågan än prognosticerat från Kina men även från USA. Ökad produktion och ökad lagerhållning i Kina samt minskad import till europa är bearish faktorer. Men ökad import till Kina, som ökade med hela 33,2% (Jan-Apr 2017) jmf med förra året, en förväntad värmebölja i Kina och en minskning av deras vattenreservoarer med 7% håller priserna uppe.

MCkol

 

Gröna produkter

elcert

Läs en detaljerad redovisning av elcerten på vår blogg: https://www.goteborgenergi.se/Om_oss/Handelsbloggen/Priset_pa_elcertifikat_faller_vidare

Kontinentala marknadssituationen

Stora delar av Europa har haft en ihållande värmebölja vilket lett till ökad efterfrågan på el för att producera kyla. Oro för att deras hydrologi skulle försämras och med franska kärnkraftsstrulet i vintras håller marknadsaktörerna på tårna. Nu ser temperaturen ut att normaliseras, gaslagren ser ut att fyllas på i snabb takt. Det som håller priserna uppe är det styva kolpriset (MCKol).

Makroekonomiska faktorer och globalt risksentiment

FED höjde räntan enligt plan för andra gången iår. Förväntas höja en gång till under hösten och tre gånger till under 2018. Trump har problem att genomföra sina vallöften om en massiv stimulans via infrastrukturprojekt, är ”Trump-traden” (dvs det goda risksentimentet) på väg att falna? Frågan är vad ECB gör, än så länge är de passiva, men euron blir allt dyrare jmf med USD. Kinesiska huspriser föll, frågetecken för importen? Inflationen i Sverige ligger nära Riksbankens mål på 2%, arbetsmarknaden god, men fortsatt duvaktiga pga rädsla för en för snabb kronförstärkning (konstigt med tanke på kursen ligger kring 9,75, dock handelsviktat (KIX) kring genomsnittet på 114.

Mer energirelaterade faktorer så som råoljan har den senaste tiden utvecklats negativt efter att marknaden aktörer sett antalet riggar i USA stiga, lagertalen för både råolja och för destillirat stiger trots driving season.

Summering och rekommendationer

Riskaptiten på världens börser går inte att bortse från och frågan är om trenden ska fortsätta eller om vi börjar se tecken på avmattning då den reala ekonomi i europa står och stampar, frågetecknen kring bostäder Kina, räntehöjningar i USA, eventuell gridlock på Trumps förslag.

Kolet fortsatt starkt, men hur mycket är redan inprisat av ovanstående faktorer.

Spotpriserna för norden håller sig på en skaplig nivå under vindfattiga dagar, en sedvanlig körpress kan komma under juli månad när vi ser tillrinning från höga höjder.

Så om vi summerar så är det mesta tämligen inlåst, där vi tror att vi är i den högre delen av prisintervallet givet att inget stort sker med kolpriserna eller att vi får en tydlig vädertrend.

 

20 juni 2017 av Patrik Åberg

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!