History repeating...

History repeating…

…sjöng Shirley Bassey i en låt från 1997. Idag tänkte jag använda det begreppet för att vi skall få en annan infallsvinkel till var elpriset kan tänkas hamna under vintern.

Prisbildningen i den nordiska elmarknaden är mycket komplex med inslag av bl. a väder, världsekonomi och strategiska avväganden. Dessutom är den under ständig förrändring i takt med att ekonomiska och miljömässiga parametrar gör att produktionsmixen förändras. Trots detta så är det faktiskt så att vi kan lära oss mycket av historien. Historiken har dels en tendens att upprepa sig, men framförallt så kan man på ett enkelt sätt göra jämförelser med liknande fundamentala situationer.

Nu råkar det vara så väl beskaffat att det fundamentala läget idag är extremt likt det fundamentala läget för exakt ett år sedan:

Därmed torde spotpriserna under vintern inte behöva skilja sig alltför mycket från den nivå som de levererades på förra vintern. I grafen nedan har jag roat mig med att rita in månad för månad var spotpriset levererades förra vintern och var terminspriset för motsvarande månad just nu handlas på inför kommande vinter. Förra vinterns leverans är de prickade linjerna och terminspriset är de solida linjerna.

Utifrån detta kan vi konstatera att marknaden verkar ha en för låg förväntan på nov-dec medan det omvända gäller för feb-mar. Till viss del kan detta vara befogat, då hydrologin är snäppet bättre nu och prognoserna för närvarande visar på extrem värme (eller icke kyla) jämfört med ett normalår. Dessutom ser de tyska priserna ut att bli lägre i år jämfört med förra året. Differensen mellan terminspriset och förra årets leverans på 8 EUR/MWh ser dock ut att vara i högsta laget. Om vi istället vänder blicken mot feb-mar är situationen den omvända. Här förväntar sig terminsmarknaden betydligt högre leveranser än vad vi såg förra vintern. Även här har vi en förklaring i den onormalt varma väderleken som rådde under perioden förra vintern. Differensen på 4-5 EUR/MWh ter sig dock även här i det största laget.

Slutsatsen av detta blir att marknaden i år möjligtvis har en felaktig förväntan på stigande spotpriser under vintern. Sett till förra året torde vi kunna förvänta oss en betydligt mer sidledes (eller till och med fallande) utveckling av spotpriserna under vintern. Här blir ju dock temperaturen en avgörande faktor. Framförallt när vi ser till andra halvan av vintern.

//Jens

27 oktober 2014 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!