Helt nya förutsättningar efter semestern, eller?

Nu när vi alla så sakteliga börjar komma tillbaka från hängmattorna in på kontoren, så kan det vara läge att gå igenom vad som hänt med fundamenta över semesterperioden. Är vi nu i ett helt annat läge än innan semestern?

Låt oss oss gå igenom status för de mest prispåverkande faktorerna:

Hydrologiska balansen – Innan midsommar spretade estimaten för hydrobalansen något mer än nu, vilket är helt naturligt med tanke på att det då fortfarande fanns en hel del snö kvar på höglänta områden. Estimaten låg i intervallet minus 3 – 8 TWh. Nu ligger estimaten betydligt mer samlade inom intervallet minus 1 – 3 TWh. En viss förstärkning av hydrologin över sommaren med andra ord. Detta trots den extremt torra julimånaden. Förklaringen är delvis att den extrema värmen lett till extraordinär smältning från glaciärerna i Norge och delvis att ganska stora mängder levererad nederbörd denna vecka samt prognostiserade mängder nederbörd nästa vecka är med i de siffrorna.

MC Kol – Marginalkostnaderna för kolkraftproduktion är upp ca 1 EUR/MWh sedan midsommar. Bryter vi ner detta i dess beståndsdelar så är kolpriset förhållandevis oförändrat medan priset på utsläppsrätter gått upp 0,5 EUR/ton och EURUSD har fallit från dryga 1,36 till knappa 1,34.

När det gäller andra prispåverkande faktorer som kärnkraftsläget, import/export, konjunktur och övriga bränslepriser är situationen väldigt lik hur den såg ut innan semestern. Tyska elpriset däremot har stigit med någon EUR/MWh.

För att summera så borde en förstärkning av hydrologiska balansen ta ut uppgången på MC Kol och tyska kolpriser, vilket gör att det fundamentala läget känns likvärdigt med hur det såg ut runt midsommar.

Vad har då hänt med priserna? Jo, både Q4-14 och YR-15 är upp ca 1,5 EUR/MWh. Detta trots att priserna faktiskt fallit tillbaka en euro bara den senaste veckan. Jag misstänker att detta beror på att marknaden inte riktigt vågat diskontera de senaste dagarnas höga nederbördstal samt den nederbörd som just nu ligger i prognoserna. Skulle detta visa sig stämma så talar detta för att vi fortfarande har en nedsida på i storlekordningen 1-2 EUR/MWh att vänta oss. Förutsättningen för detta är nog dock att spotpriserna (systempriset) faller tillbaka en bra bit under 30-strecket igen.

/Jens

6 augusti 2014 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!