Elmarknadsläget 3/3

It's all about the weather…..Priserna har fallit kraftigt på Nord Pool de senaste dagarna. Det är dock viktigt att komma ihåg att fallet föregicks av en ännu större uppgång.  Ta det närmaste kvartalskontraktet som exempel! För en vecka sedan låg det på knappt 60 Euro/MWh. För två veckor sedan låg det på knappa 50 Euro/MWh, och nu ligger det återigen på knappa 50 Euro/MWh. Extrema prisrörelser….varför? Jo, vi en extremt ansträngd situation på vattnet. Det saknas för närvarande ca 20 TWh vatten (motsvarande en normal årsproduktion i ca 3 svenska kärnkraftverk) i Nord Pool området. Det saknas dessutom ca 20 TWh snö i Norrland och på det norska Vestlandet. Detta är jämfört med ett normalt år.

Det finns dock inget som är normalt med detta år. Jag har under mina 14 år som aktiv på Nord Pool aldrig sett något liknande. Titta på följande graf! December finns tyvärr inte med i grafen men vi pratar alltså om 3 månader med konstant kallare än normalt. Jag kan inte påminna mig om att jag tidigare ens sett mer än en månad med konstant kallare än normalt väder.

 

 

För att inte prata om kärnkraften!? Vad håller de på med egentligen? Tidigt i höstas var tillgängligheten nere under 30% och mitt under den kallaste vintern på typ 40 år så har vi en tillgänglihet på ca 60%. Under all kritik. Framförallt har kommunikationen (genom så kallade urgent market messages, UMM's) gentemot marknaden varit undermålig, vilket säkerligen bidragit till en riskpremie som annars inte hade funnits på terminerna.

 

 

Vad kommer att hända de närmaste månaderna då? Vi har två scenarier. Det ena innebär att väderleken fortsätter på samma sätt som tidigare. Tillgången på vatten förvärras ytterligare och vi får det som brukar kallas för vårknipa. Vattnet räcker inte till fram till snösmältning och man blir tvungen att täcka underskottet med oljekondens. Den rörliga kostnaden för att köra oljekondes ligger en bra bit över 100 Euro/MWh, vilket gör att de närmaste veckorna strax innan snösmältning (v15-16) riskerar att levereras i närheten av dessa nivåer. Sedan när snösmältningen sätter igång kommer priserna kortsiktigt ner mot marginalkostnaden för kolkraft, dvs under 40 Euro/MWh. Efter snösmältningen i Sverige (i juni) återgår priserna till nuvarande spotpriser runt 60-70 Euro/MWh, dvs mitt emellan marginalkostnad för kolkraft (under 40) och marginalkostnaden för oljekondens (över 100).

Det andra scenariet är ett väderomslag som ger en blötare och varmare väderlek fram till snösmältning. Detta kommer tillsammans  med full import från kontinenten (de har för ovanlighets skull lägre priser än Nord Pool) och lägre än normal industrikonsumtion ( i spåren av finanskrisen) ge en snabb återhämtning av underskottet på vatten (hydrologiska balansen) vilket banar väg för betydligt lägre elpriser ner mot (och kanske till och med ännu lägre) marginalkostnaden för kolkraft.

Jag vill därför hävda att det just nu inte går att göra en kvalificerad analys på vart priset på det närmaste kvartalskontraktet skall ta vägen. Det är alltså vädret (slumpen) som avgör om det faller 10-20 Euro (Scenario 2), eller om det istället stiger 10-20 Euro (Scenario 1). Men…..under pistolhot så skulle jag välja attt satsa mina pengar på fallande elpriser. Av den enkla anledningen att vädret (liksom slumpen) över tid alltid drar sig mot normalen och efter 3 månader med konstant kyla och liten nederbörd väntar troligtvis den andra sidan av myntet. Eller vad tror ni?

Jens Nordberg

3 mars 2010 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!