Centralbanker och kraftmarknaden

De anglosaxiska centralbankerna har börjat normaliseringsprocessen efter finanskraschen medan den europeiska och japanska ökar stimulanserna. Vad kan detta få för effekter på den globala ekonomin och för den nordiska kraftmarknaden i förlängningen?

Riskaptiten slår alla rekord medan räntor på all-time-low tack vare centralbankernas ”gratispengar” via QE. S&P500 stängde över 2000 igår medan den tyska 10årsräntan handlar på 0,94%. I USA och England fortsätter nedtrappningen av QE och nu förväntas att FED/BoE ska höja räntan under Q1 2015 medan Draghi hintade om TLTROs och ABS samt eventuell QE efter hans duvaktiga uttalanden i Jackson hole. ECB har möte den 4 september och nu eldas riskaptiten på med kraftigt stigande börser samtidigt som USD stärks över EUR.

I Sverige har Ingves lagt sig platt när det gäller privatpersoners skuldsättning och överlämnat den pucken till stabilitetsrådet. Vilket har öppnat upp möjligheter för ytterligare en sänkning av repo räntan i september. Det är speciellt troligt att det blir så om ECB avfyrar den stora kanonen.

Direkt från Konjukturinstitutet: ”Den utdragna lågkonjunkturen fortsätter och återhämtningen i ekonomin dröjer. En viktig anledning är att exporten inte har gett den skjuts som krävs för att få fart på tillväxten. Likaså är investeringarna i näringslivet svaga. Men det finns också ljuspunkter och till dem hör ett ökat bostadsbyggande. Sysselsättningen fortsätter också att öka starkt. Det visar Konjunkturinstitutets nya prognos som publiceras i dag.”

Samtidigt har vi den geopolitiska oron i Ukraina där mötet mellan Putin och Poroshenko inte ledde till något genombrott annat än att gasleveranserna skall avhandlas. Detta tog dock gasmarknaden som en signal om avspänning i konflikten och nu handlas Winter-14 gasen €23,95 (när krisen blossade upp steg den från ca 22,5 till 26).

Kollar vi på kolet (API2-2015) utveckling under samma period så har den gått från $77,5 till 81 för att nu handlas kring 79,50.

Så situationen med goda lager av både gas och kol håller priserna nere och såvida konflikten förvärras tror vi inte på någon större risk för pris-”spikes” på bränslesidan.

Så det kokar ned till är den framtida utvecklingen av spotpriset där de norska hydroproducenterna har lyckats att successivt höja det nordiska spotpriset och skapat ett hydrologiskt underskott tack vare en väldigt torr sommar. I slutet av sommaren fick vi dock en rejäl påfyllning av nederbörd vilket tog upp hydrobalansen till noll igen. Dock utan större press på spotpriset då marken var uttorkad och markvattnet långt under det normala. Nu ser det ut att bli normal nederbörd under de närmsta 10dagarna och situationen är status quo. Vi ska komma ihåg att från mitten av september och ca en månad fram kommer 3 kärnkraftverk tillbaka vilket åtminstone bör ta ner områdesdifferenserna mellan SE3 och SYS. Vidare under oktober månad kommer kraftvärmeproduktionen att startas upp vilket bör ge ett bra tillskott.

Så som summering kan vi konstatera att vattenproducenterna har god kontroll och kommer att balansera sin körning av vatten för att maximera vinsten men att de kan få konkurrens under slutet av september/början av oktober. Sen är det så som vanligt om väderläget ändrar sig till S/SV så lågtrycken kommer ”bombardera” in över norska huvudet så gäller det att ha koll på markvatten nivåerna för att se när marken börjar bli mättad och helt enkelt tvingar vattenproducenterna att öka produktionen.

 

//Patrik

 

 

27 augusti 2014 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!