Brexit-studs

Nu när vi kommit fram till femte handelsdagen efter Brexit så har de flesta marknader återhämtat det mesta av, hela eller mer än det initiala prisfallet. Den största återhämtningen har skett på världens börser, där Londonbörsen är mest extrem och handlas nästan 3 % högre än innan Brexit. Övriga börser har återhämtat i storleksordningen 50-90 % av börsfallet. Vänder vi blicken mot energiråvaror så är kol mest extremt med en återhämtning av hela prisfallet, medan olja & el återhämtat 50-70 % av prisfallet. På marknaderna för gas och utsläppsrätter har dock ingen som helst återhämtning skett. Utsläppsrätterna handlas drygt 20 % lägre jämfört med dagen före Brexit.

Om vi zoomar in och väljer att fokusera på nordisk kraft så kan vi konstatera att närmaste årskontrakt (2017) fortfarande handlas en dryg euro (ca 5 %) lägre, att jämföra med marginalkostnaden för kolkraftproduktion som nu är en knapp euro lägre. Det märks tydligt i marknaden att vi börjar närma oss semesterperioden och det tar lite extra tid på morgonen innan första avslut går. Tittar vi specifikt på fundamenta för elmarknaden så är det inte mycket som talar för några större prisrörelser över sommaren. Vi har fortfarande ett klart men inte alarmerande underskott i den hydrologiska balansen på ca 8 TWh. Detta borgar dock för att vi inte har någon spotpriskollaps att förvänta oss under semestern. Underskottet är dock inte heller tillräckligt stort för att juni månads spotpriser skall bita sig kvar in i juli. Fallande konsumtion och bättre kärnkraftstillgänglighet talar istället för att spotpriserna successivt skall falla till några euro lägre än marginalkostnaden för kolkraftproduktion som just nu är ca 25 EUR/MWh. Juliterminen stängde igår (dagen för leverans) på 23,13 EUR/MWh, vilket känns ganska rimligt.

Ett eventuellt efterskalv på Brexit där börser vänder ner och sätter nya årslägsta, utgör den främsta nedåtrisken i marknaden medan ett långvarigt blockerande högtryck utgör den främsta uppåtrisken.

//Jens

 

1 juli 2016 av Jens Nordberg

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!