Blandade grafer

Vi har många gånger propagerat för att de längre terminerna är undervärderade sett ur ett längre perspektiv jämfört med MC Kol givet rådande hydrologisk balans. Idag tänkte jag försöka att illustera det med några grafer.

 

Vid första anblick kan den verka lite rörig men jag ska försöka att bryta ned den till mer begripliga delar. Överst ser ni i orange prisutveckligen på YR-16 som i skrivande stund ligger på 27,75 EUR/MWh. Den gröna linjen är den hydrologiska balansen (+6 TWh inklusive prognos). Om vi tittar var kursen på YR-16 varit tidigare då vi haft ett överskott på 6 TWh så har den typiskt legat kring 28,00-28,50. Vid de tillfällena har spreaden mellan MC kol och YR-16 legat kring samma nivåer som de gör idag (den gula grafen lägst ned). Och slutligen har skillnaden mellan det tyska året och dess nordiska kusin legat relativt konstant kring -4,25/-4,00.

Så varför har då YR-16 ramlat ned under den tidigare definierade handelsintervallet mellan 28 och 29 EUR? Jag tror svaret är att fronten av terminskurvan är rejält nedpressad och marknadsaktörer börjar tära allt mer på riskpremien allt längre ut på kurvan. Självklart har vi ett svagt bränslekomplex vilket begränsar den omedelbara uppsidan samt att aktörer förväntar sig press i samband med vårfloden. Men som Jens skrev igår har marknaden förväntat sig lägre systempris än vad som faktiskt varit utfallet hittills i april. Enligt analytikers prognoser ligger det mer än normalt med snö på hög höjd vilket kan leda till en senare press, beroende på väder, men kanske under juni månad.

Om vi tittar på planerade kärnkraftsrevisioner så kommer tillgänglig produktion succesivt minska från idag 3000 MW till 6000 MW i slutet av maj. Så det kommer troligtvis kompensera för vårfloden i närtid. Således tror vi att marknaden är alltför bearish på fronten och att köpa på dips är troligtvis en bra strategi då ett överskott på 6TWh är ett marginellt överskott, att fronten troligvis snart har bottnat ur samt att kolet är på låga tekniska stödnivåer.

 

//Patrik

14 april 2015 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!