Allt större spread mellan MC kol och kraftpriserna

Vi har i bloggen tidigare skrivit om att kolet har rekylerat upp från bottennivåerna samt att CO2 verkar har hittat en jämnviktpunkt kring 7 EUR/ton med bullish bias. Dessa parametrar har bidragit till att marginalkostnaden för kolkraft för år-2016 nu ligger kring 29,50 EUR/MWh. Detta samtidigt som kraftpriset för elterminen ligger på 28,35 EUR/MWh. Det innebär att vi nu handlar elterminen med en rabatt på cirka 1,15 EUR/MWh.

Samtidigt har vi gått till ett hydrologiskt överskott på ca 9 TWh där merparten av överskottet ligger som snö. Om nuvarande situation håller i sig med milda temperaturer så kommer vi antagligen få en tidig och relativt kraftig vårflod som kommer att pressa spotpriset nedåt under våren. Denna situation är bearish för frontkontrakten speciellt då vi har goda aningar om att vattenkraftproducenterna gärna vill köra ut överskottet ned mot ett underskott på cirka 10 TWh.

Senaste gången vi hade en lika stor spread mellan MC Kol och Års-terminen hade vi ett hydrologiskt överskott på cirka 15 TWh.

Men varför handlar marknaden då ned kommande årstermin så kraftigt? Om vi tittar ned mot kontinenten ligger tyska år-2016 på 33,05 EUR/MWh och allt annat lika borde ett kontrakt som ligger så långt ut i tiden inte avvika så mycket som 4,70 EUR/MWh. Med kolet och CO2 i ryggen anser vi att köp av året på nedställ borde vara en lönande strategi. Då vi anser att den bearish fundamentan är giltig för frontkontrakten men att det inte borde smitta av sig så pass på de längre terminerna som är fallet just nu.

 

//Patrik

10 februari 2015 av Handelsbloggen

Kommentarer

Inga kommentarer - Kommentera

Skriv en kommentar

Handelsbloggen

'I huvudet på en energihandlare'

Om cookies

Vi använder cookies för att förbättra din upplevelse på webbplatsen. Genom att fortsätta surfa vidare godkänner du att cookies används.Läs mer om cookies

Jag förstår!